白宫经济学家米兰驳斥加征关税会推高通胀风险

白宫首席经济学家驳斥了征关税将对美国通胀产生持久影响的观点，并提到利率有望回落至新冠疫情前的水平。

核心观点

尽管近期报告显示物价涨幅趋缓，美联储政策制定者仍暂缓重启降息。官员们提及唐纳德・特朗普总统征关税可能推高通胀的风险。美联储主席杰罗姆・鲍威尔本月早些时候表示，虽然关税影响 “可能是短期的”，但也有可能持续更久。

曾在对冲基金哈德逊湾资本担任高级策略师的米兰称，美国进口商 “有调整空间”，可以选择在国内生产或从 “对待我们更好的其他国家” 采购。他认为，这赋予了美国谈判筹码。

“短期内，物价和经济活动是否会像金融市场一样出现波动？是的，有可能发生，” 他表示，“但从长远来看，我们拥有筹码 —— 这将使我们能够将关税负担转嫁给其他国家。”

米兰称，随着拜登政府 “鲁莽” 支出导致的通胀压力消退，这将 “为利率下降提供空间”。

“我们将通过扩大经济的供给侧来降低利率，” 米兰表示，相关政策包括放松监管和共和党提出的税收方案。“我们要让利率回到新冠疫情前的水平，这还能降低赤字，” 他提到，近年来美国预算赤字占 GDP 比例已超过 6%。

目前利率仍远高于疫情前水平。五年期美国国债收益率目前约为 4.08%，而 2019 年前五年的平均收益率为 1.89%。