在期货市场中，投资者常常需要运用各种策略来应对不同的市场情况，空头飞鹰式期权策略就是其中一种较为复杂但有效的策略。下面将详细介绍该策略的设计方法以及应用场景。
设计空头飞鹰式期权策略，需要涉及到四个不同行权价格的期权合约。具体而言，投资者需要卖出一个较低行权价格的看跌期权，同时买入一个稍高行权价格的看跌期权，再卖出一个更高行权价格的看跌期权，最后买入一个最高行权价格的看跌期权。这四个期权的到期日需要保持一致。
例如，假设期货标的当前价格为 500 元，投资者可以进行如下操作：卖出一个行权价格为 480 元的看跌期权，收取权利金；买入一个行权价格为 490 元的看跌期权，支付权利金；卖出一个行权价格为 510 元的看跌期权，收取权利金；买入一个行权价格为 520 元的看跌期权，支付权利金。通过合理选择行权价格和期权合约数量，使得整体策略的成本和收益达到预期目标。
空头飞鹰式期权策略的收益和风险具有一定的特点。当期货价格在中间两个行权价格之间时，该策略可以获得最大收益，因为此时卖出的两个看跌期权都不会被行权，而买入的两个看跌期权也不会产生价值。但是，如果期货价格大幅上涨或下跌，超出了四个行权价格的范围，投资者可能会面临较大的损失。
以下是该策略在不同市场情况下的收益情况表格：
市场情况 收益情况 期货价格在中间两个行权价格之间 获得最大收益 期货价格大幅上涨 可能面临较大损失 期货价格大幅下跌 可能面临较大损失空头飞鹰式期权策略具有特定的应用场景。当投资者预期期货市场在一定时期内将保持相对稳定，价格波动较小，且不会出现大幅上涨或下跌的情况时，该策略是一个不错的选择。因为在这种市场环境下，投资者可以通过收取权利金获得收益。
此外，对于那些希望在市场稳定时获取额外收益，同时又能控制风险的投资者来说，空头飞鹰式期权策略也较为适用。该策略通过不同行权价格的期权组合，在一定程度上限制了潜在的损失，同时又能在市场符合预期时实现盈利。
然而，需要注意的是，空头飞鹰式期权策略相对复杂，对投资者的专业知识和市场判断能力要求较高。投资者在运用该策略时，需要充分了解期权市场的规则和风险，谨慎操作。