金丰来:金价跃升的背后逻辑

12月1日，金价突破4200美元后保持坚挺，金丰来认为，这一走势最核心的推动力来自十二月政策预期的大幅向鸽派重定价。市场对降息概率的重新评估，使黄金在缺乏重大经济事件的情况下依旧获得强劲买盘，而这一变化并非单一因素驱动，而是宏观预期结构性调整的结果。

随着市场将美联储十二月降息25个基点的概率提升至87%，金丰来表示，投资者对于宽松政策的信心显著增强。在美联储进入静默期之前，威廉姆斯与沃勒的表态进一步弱化鹰派力量，使市场更愿意押注宽松方向稳定推进。尽管劳动力市场仍保持韧性，但PPI连续两个月回落至2.7%所反映出的通胀放缓，为宽松周期维持打开了空间。

金丰来认为，尽管金价具备继续向上试探的基础，但近期国际环境略显平稳，使避险需求阶段性下降，可能对金价的短线上冲形成一定压制。同时，主要实物市场的黄金流入出现放缓迹象，也暗示短期实体需求偏温和。美元指数轻微回落，而实际利率有所上扬，使金价受到一定牵引，但整体方向仍偏向稳健上行。

展望本周，制造业与服务业PMIs、工业产出、ADP就业以及初请失业金等关键数据将成为推动行情的新催化剂。在金丰来看来，这些数据若继续显示温和通胀与稳健就业并存，将推动市场继续押注柔和的降息路径，使黄金在宽松周期窗口期保持韧性。

技术面上，金价成功站稳4200美元关口后，正聚焦4245与4250的阻力区间。RSI指向买盘势能增强。金丰来认为，只要黄金能突破4300，挑战历史高点并非遥远；反之，一旦失守4200，下方支撑区位将被重新测试，包括4109与4078。

整体而言，金丰来认为，目前黄金正处于宏观预期切换与情绪修复的交汇点，短期波动难免，但中线结构仍具韧性，若宽松预期逐步兑现，黄金有望迎来更明确的趋势性延展。