专题：2025分析师大会：资本市场“奥斯卡”启幕
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11月28日，2025分析师大会举行，专家学者、券商基金私募掌舵人、首席分析师等齐聚一堂，共寻穿越周期的投资真谛。
东方港湾创始人兼董事长但斌出席并发表主旨演讲。现场，但斌多次分享投资感悟，发布了“知行合一是最难的”到“既然是这么想的，就要去这么做”，再到“投资是不要给自己留遗憾的事业”等投资感悟。
“年轻的时候该干什么，今天更应该干什么”
这两年，东方港湾做了一个简单的战略选择。2004年应该干的事情，今天应该怎么干？到了2022年，我们迎来了人工智能时代，我们是不是应该把所有的钱去投资以英伟达为主的这样公司呢？其实，这两年东方港湾就是做了这么一个简单的战略抉择，我们认为“同样的时代”来了，我们年轻的时候该干什么，今天更应该干什么。投资是个经验积累的行业，当然在这个过程当中，有些好的经验，也有些差的经验，我们希望把这种经验变成我们宝贵的财富，我们这两年就做了这样“一件事情”。
“有一句话很重要，说的是选择比努力重要”
假如在90年代日本经济最高峰的时候，如果我是一个日本资产管理公司、管了100亿的资产，在过去的35年当中，假如我的投资始终集中在日本资产里，但我们可以看到在日本，互联网发展对它没有特别大的经济贡献，而互联网时代真正受益的是中国、美国。如果我当时具有全球眼光，1990年把这100亿换成美金，假设我就买这个指数（纳斯达克），10年涨了13倍，就会变成1300亿。在移动互联网时代，日本也没有特别大的（受益），我还是继续投资（纳斯达克），1300亿13年再涨10倍就是13000亿、人工智能如果再涨10倍就是13万亿。但是在过去的35年，截止到目前日经指数只涨了30%，而且还没有算上汇率的变化，35年前的汇率是1：80，现在是1：150，过了35年你还是亏的。有一句话很重要，说的是选择比努力重要。
“知行合一是最难的”
我认为既然（AI时代）刚刚开始，（投资）要想真正赚到大钱一定要养成个习惯，要从产业的角度，横跨二三十年的角度来处理投资，这样我们的投资才有可能会有比较好的结果。作为投资人来说，包括我在做研究员的时候，就知道，知行合一是最难的。
“你怎样去看待这个世界，就怎么去下注”
这是东方港湾的海外基金（现场PPT），我们这个海外基金可以在美国证监会网上查到得。这是上个季度持仓（现场PPT），我们看到了巴菲特、看到了段永平、看到了高瓴、看到了景林、东方港湾和高毅，大家可以从我们的持仓当中（有一个感受），它就是一幅画卷，我们基金经理的持仓本身就是对这个世界的描绘，看你怎样去看待这个世界，就怎么去下注。
“投资是不要给自己留遗憾的事业”
在我的职业生涯当中，我个人是这么认为的，投资其实是不要给自己留遗憾的事业。当我们回顾，从研究员到资产管理者到自己创业，到此刻，甚至到未来的一生当中，我们不要给自己留遗憾，我们既然是这么想的，就要去这么做。