在期货交易领域，FAK（Fill and Kill）自成交豁免是一个备受关注的话题。自成交通常指的是同一账户或同一交易主体在市场上同时进行买入和卖出相同合约的行为。一般情况下，自成交可能会对市场的公平性和正常秩序造成影响，然而FAK自成交却存在豁免情况，这背后有着特定的依据和影响。
从豁免依据来看，首先FAK指令本身具有特殊性。FAK指令是一种在交易中常见的指令类型，它要求尽可能多地成交订单，未成交部分则自动撤销。在实际交易中，由于市场的复杂性和流动性的变化，可能会出现交易系统为了满足FAK指令的成交要求，而在极短时间内产生自成交的情况。这种自成交并非交易主体故意操纵市场的行为，而是为了实现订单的有效执行。例如，当市场流动性突然降低时，交易系统为了尽快完成FAK指令的成交，可能会不可避免地出现自成交。
其次，监管机构考虑到市场效率和交易的连续性。如果对所有自成交行为都进行严格限制，可能会导致交易效率大幅下降，影响市场的正常运转。FAK自成交豁免可以在一定程度上保证交易的顺利进行，使投资者能够更及时地完成交易，提高市场的流动性和活跃度。
FAK自成交豁免也会带来一些影响。从积极方面来看，它有助于提高市场的流动性。投资者在使用FAK指令时，不用担心因可能出现的自成交而受到过度限制，从而更愿意参与市场交易，增加市场的交易量。同时，也有利于提高交易效率，减少交易成本。因为交易系统可以更灵活地执行FAK指令，快速完成订单的成交，降低了因等待成交而产生的时间成本和机会成本。
然而，FAK自成交豁免也存在一定的风险。一方面，可能会被一些不法分子利用来进行市场操纵。虽然FAK自成交豁免是基于正常交易需求，但不排除有人会故意利用这一规则，通过自成交来制造虚假的交易信号，误导其他投资者。另一方面，过度的自成交豁免可能会掩盖市场的真实供求关系，使市场价格不能准确反映实际的市场情况。
为了更清晰地对比FAK自成交豁免的利弊，以下是一个简单的表格：
影响类型 积极影响 消极影响 市场流动性 提高市场流动性，吸引更多投资者参与交易 可能被利用制造虚假交易，影响市场真实供求 交易效率 提高交易效率，降低交易成本 可能掩盖市场真实价格，误导投资者综上所述，FAK自成交豁免是基于市场实际情况和交易需求而设立的规则，虽然它在提高市场效率和流动性方面具有积极作用，但也需要监管机构加强监管，防范可能出现的风险，以确保期货市场的公平、公正和稳定运行。
（：贺