增强与投资者利益绑定
首批新模式浮动管理费基金集中上报
◎记者 赵明超
中国证监会官网显示，5月16日，易方达基金、富国基金、广发基金、华夏基金、南方基金等26家基金管理人正式上报浮动管理费产品。这是《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称“行动方案”）发布后首批上报的新模式浮动管理费产品。
从首批基金管理人看，包括基金管理规模或主动管理权益类基金管理规模居前的21家基金管理人，4家中小管理人，以及1家外商独资管理人，具有较强的行业代表性。据了解，上述基金管理人已与代销渠道进行了充分的沟通与交流。后续将有更多基金公司跟进。
行动方案提出，建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制。对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式，对符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平。如持有期间产品实际业绩表现符合同期业绩比较基准的，适用基准档费率；明显低于同期业绩比较基准的，适用低档费率；显著超越同期业绩比较基准的，适用升档费率。
据悉，与此前的浮动费率基金相比，此次新上报的产品基金管理费主要与业绩比较基准挂钩，加大对投资者获得感的关注。新产品的设计围绕行动方案相关要求，对产品的收费方式做了进一步细化，即按照每个投资者、每笔基金份额的持有时间、持有期间的年化收益率来分档收取管理费。此举对基金管理费的收取模式进行了改变，即由投资者的回报水平来决定基金管理人收取的管理费。
“这也意味着，新产品的业绩表现将明显影响管理费收入，真正实现与投资者利益绑定，风险共担。”某基金管理人相关人士透露。
公募普遍表示，改革后的费率体系强化了业绩比较基准的“锚定作用”，将管理人与投资者的利益深度绑定，有望激励基金管理人充分发挥主动管理能力，也将更好地提升投资者体验。
东方红资产管理表示，以业绩比较基准作为衡量盈亏情况的标尺，强化了业绩比较基准对基金投资运作的约束，避免投资风格漂移，激励基金管理人推出策略清晰、风险收益特征明确的产品。管理费与相对于业绩比较基准的超额收益挂钩，引导基金管理人和基金经理摆脱对市场贝塔收益的依赖，切实提升挖掘阿尔法超额收益的专业化投研能力，重塑行业的投资文化。
景顺长城基金总经理康乐表示，对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式，通过浮动管理费收取机制扭转基金公司旱涝保收的现象，这是公募基金费率改革至关重要的一步，有助于探索基金管理人与持有人利益共担机制。
近年来，公募行业在浮动费率基金方面进行了一些探索：2019年12月，首批6只逐笔计提业绩报酬的浮动费率基金成立；2023年四季度，首批20只让利型浮动费率基金相继成立。
嘉实基金表示，此次上报浮动费率创新产品，是对行动方案中坚持以投资者为本、优化基金运营模式等相关部署的具体落实。浮动费率更强调与基金业绩挂钩、投资者回报绑定，并鼓励长期持有。在浮动管理费率机制下，基金产品的管理费能收多少，由投资者的回报水平决定。该收费方式将基金管理人利益同投资者利益绑定，有利于激发基金公司积极主动作为，不断提升自身投资能力与投资回报的可持续性。