在期货市场中，不少投资者会发现虚值合约常常有着较大的涨幅，这一现象背后蕴含着多方面的原因，同时其涨幅大也会对期权交易产生诸多影响。
从价格构成角度来看，期权价格由内在价值和时间价值组成。实值期权有内在价值，虚值期权只有时间价值。虚值合约价格相对较低，当市场出现一些对其有利的变化时，哪怕只是一些微小的波动，由于其价格基数小，就会导致涨幅显得非常大。例如，一份虚值期权合约价格原本是 10 元，当市场因素使其价格上涨到 20 元，涨幅达到了 100%；而一份实值期权合约价格原本是 100 元，同样上涨 10 元，涨幅仅为 10%。
从投资者心理和市场预期方面分析，虚值合约虽然行权的可能性小，但一旦市场朝着有利方向大幅变动，就有机会变成实值合约，投资者可能获得巨大收益。这种潜在的高收益吸引了很多投机者参与交易。当大量投资者涌入购买虚值合约时，需求增加推动价格快速上升，从而导致涨幅较大。
虚值合约涨幅大对期权交易有着多方面的影响。对于投资者而言，一方面，涨幅大意味着有获取高额利润的机会。如果投资者准确判断市场走势并买入虚值合约，一旦合约价格大幅上涨，就能获得丰厚回报。另一方面，风险也非常高。虚值合约本身行权可能性低，如果市场没有朝着预期方向发展，合约最终可能一文不值，投资者会损失全部投入资金。
从市场整体角度来看，虚值合约的大幅波动会增加市场的活跃度和交易量。大量投机资金的涌入使得市场交易更加频繁，提高了市场的流动性。但同时也可能带来市场的不稳定。虚值合约价格的大幅波动可能引发市场恐慌或过度投机，影响市场的正常运行秩序。
以下通过表格形式对比实值合约和虚值合约在价格、涨幅及风险收益方面的差异：
合约类型 价格特点 涨幅情况 风险收益特征 实值合约 价格较高，包含内在价值和时间价值 涨幅相对较小 风险相对较低，收益较为稳定 虚值合约 价格较低，仅含时间价值 涨幅可能很大 风险高，可能获得高额收益也可能损失全部资金综上所述，虚值合约涨幅大是由其价格构成、投资者心理和市场预期等多种因素共同作用的结果。投资者在参与期权交易时，要充分认识到虚值合约涨幅大带来的机会和风险，谨慎做出投资决策。