在期货市场中，欧式期权价格的确定是一个关键问题，而明确其价格上下限及背后的依据对于投资者和市场参与者至关重要。
首先来看欧式期权价格上限的确定。对于欧式看涨期权而言，其价格上限为标的资产的当前价格。这是因为期权赋予持有者在未来特定时间以约定价格购买标的资产的权利。无论期权多么有价值，其价值都不会超过直接购买标的资产的成本。例如，若某股票当前价格为100元，那么以该股票为标的资产的欧式看涨期权价格不会超过100元。因为如果期权价格高于标的资产价格，投资者会选择直接购买标的资产，而不是购买期权。
对于欧式看跌期权，其价格上限为执行价格的现值。执行价格是期权持有者在到期时可以卖出标的资产的价格。考虑到货币的时间价值，未来收到的执行价格需要折现到当前。假设执行价格为120元，无风险利率为5%，期权到期时间为1年，那么执行价格的现值约为120 / (1 + 0.05) ≅ 114.29元。这意味着该欧式看跌期权的价格不会超过114.29元。因为如果期权价格高于执行价格的现值，投资者可以通过卖出期权并将资金以无风险利率投资，到期时获得的收益会超过持有期权的收益。
接下来分析欧式期权价格下限的确定。对于欧式看涨期权，其价格下限为标的资产当前价格减去执行价格的现值。这可以通过无风险套利原理来理解。假设标的资产当前价格为100元，执行价格为90元，无风险利率为5%，期权到期时间为1年，执行价格的现值约为90 / (1 + 0.05) ≅ 85.71元。那么该欧式看涨期权价格下限约为100 - 85.71 = 14.29元。如果期权价格低于这个下限，投资者可以通过买入期权、卖空标的资产并将资金以无风险利率投资，到期时可以获得无风险利润。
对于欧式看跌期权，其价格下限为执行价格的现值减去标的资产当前价格。同样以无风险套利原理为依据。假设标的资产当前价格为80元，执行价格为90元，无风险利率为5%，期权到期时间为1年，执行价格的现值约为90 / (1 + 0.05) ≅ 85.71元。那么该欧式看跌期权价格下限约为85.71 - 80 = 5.71元。如果期权价格低于这个下限，投资者可以通过买入期权、买入标的资产并借入资金，到期时也能获得无风险利润。
为了更清晰地呈现，以下是一个简单的总结表格：
期权类型 价格上限 价格下限 欧式看涨期权 标的资产当前价格 标的资产当前价格 - 执行价格的现值 欧式看跌期权 执行价格的现值 执行价格的现值 - 标的资产当前价格总之，确定欧式期权价格上下限的依据主要是无风险套利原理和货币的时间价值。这些原理确保了市场的有效性和合理性，帮助投资者更好地评估期权价值和进行投资决策。