铜价周三大涨并再创新高，此前投资者从伦敦金属交易所（LME）仓库中提取铜的订单激增，进一步加剧了对供应的担忧，因为市场本已担心潜在的美国关税可能会引发全球供应紧张。
LME期铜一度上涨3.4%，每吨价格升至11，500美元以上，突破了周一创下的高点，此前LME的数据显示，其亚洲仓库的铜提货订单出现激增。铜矿股也随之走高，智利铜生产商Antofagasta Plc股价大涨逾5%，创历史新高。
近几周，随着越来越多交易员和分析师警告称，大量铜正被抢在关税实施前运往美国，全球库存可能很快会被消耗至极低水平，铜价一路走高。
由于一系列大型矿山停产冲击全球供应，LME基准铜价今年以来已上涨逾30%。但美国期铜涨幅更大，原因在于投资者押注，美国总统唐纳德·特朗普将在明年年底前宣布对初级铜产品征收关税。
BMO Capital Markets Ltd．的大宗商品分析师Helen Amos表示：“当然，铜的基本面非常强劲，投资者也意识到矿业公司在维持和扩大供应方面面临真正的困难。但与此同时，美国和全球其他地区之间存在价格套利，这可能是目前推动铜价上涨的最主要因素。”
特朗普首次正式提出计划对铜征收关税是在2月份，这一宣布震动了全球铜产业，并将美国铜进口推高至历史高位。7月底，他又出人意料地表示，将把关税范围限制在增值铜产品，同时承诺将推进对是否从2027年起对大宗商品级别铜产品征收关税的评估。
这一决定在实物市场引发巨大连锁反应，随着美国期铜飙升，贸易商再次大举增加运往美国港口的发货量。生产商也宣布明年向欧洲和亚洲客户供货将收取创纪录升水，也就是买家实际上是在补偿他们如果把这些铜卖到美国本可以获得的额外利润。
大型金属贸易商摩科瑞能源集团上周警告称，这种贸易格局到明年第一季度可能引发一场重大的全球供应紧缩，并预测铜价将进一步挺进前所未有的高位。
TD Securities大宗商品高级策略师Dan Ghali表示，在明年上半年，“关税带来的持续威胁在铜市场上是最确定的，”这将成为推动铜价上涨的极具压倒性的催化因素。“这种微观结构会确保从全球供应中抽走铜的动机在未来几个月持续存在，无意中耗尽全球库存，或者导致铜从全球库存池中转移出去，因为美国正推动各方增加囤货。”
在基本面上，今年从智利到印尼的一连串矿山停产事件让铜供应趋紧。最新的紧张信号出现在周三。
艾芬豪矿业下调了其位于刚果民主共和国的大型Kamoa-Kakula矿区的产量预期，该矿区仍在从今年早些时候的洪水中恢复。嘉能可——其产量自2018年以来已下降40%——也下调了明年的目标，但表示计划在未来十年内将产量大致翻倍。
即便需求环境低迷，供应忧虑仍推动铜价走高。高盛预计，今年铜市场将出现50万吨的过剩。
不过，分析师Aurelia Waltham和Eoin Dinsmore周三表示，全球全部的过剩都集中在美国，而其他地区的市场则在收紧。
在LME市场，期铜上涨3.1%，收于每吨11，145.00美元。其他金属也全线上涨，铝价上涨1.1%，锡价上涨4.5%。
