双焦：本周合约涨但现货弱，产量库存有变化

【本周双焦主力合约环比上涨，现货价格仍疲软】本周，双焦主力合约环比上涨，但双焦现货价格依旧疲软。焦煤价格继续回落，焦炭第三轮提降落地。供给方面，本周Mysteel统计独立焦企样本焦炭日均产量66.5万吨，环比减0.3万吨，产能利用率75.4%，较上周降0.3%。因限产及焦炉检修等，焦炭产量减少。523家煤矿原煤日产189.9万吨，环比减1.9万吨，精煤日产74.5万吨，环比减1.7万吨。需求方面，Mysteel调研显示，247家钢厂高炉开工率83.56%，环比降0.31个百分点，同比增2.06个百分点；高炉炼铁产能利用率90.65%，环比降0.04个百分点，同比增2.51个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比持平，同比增6.06个百分点；日均铁水产量242.8万吨，环比减0.11万吨，同比增6.05万吨。库存方面，据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存645.8万吨，环比减9.1万吨；焦煤库存770.9万吨，环比减15.9万吨。本期焦炭总库存环比增1.6万吨，独立焦企延续累库；焦煤总库存环比减18.7万吨。综合来看，焦炭市场三轮提降落地，焦企利润收缩，产量环比下滑，因铁水产量下滑预期，短期需求承压，需关注钢厂减产检修及夏季煤价表现。焦煤步入消费淡季，市场担忧消费强度，铁水产量回落，打压原料意愿强，短期价格触底反弹，关注钢厂及焦化厂减产和动力煤旺季价格支撑情况。策略上，焦煤和焦炭均为震荡，跨品种、期现、期权均无操作。风险包括宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。