浙商证券研报指出，杭氧股份是中国工业气体龙头，“周期+成长”兼备的纯内需标的；气体行业处于周期底部，未来业绩有望拐点向上。加速布局可控核聚变领域，打开第二成长曲线。如果未来宏观经济复苏，零售气业绩潜在弹性大。即使不考虑经济复苏的基础下，未来公司依靠管道气（量投放）+设备业务（新疆煤化工+海外需求）、业绩基本盘仍能稳步向上。2024年公司总制氧量累计签单量350万Nm?/h，同比增长8.6%（30万Nm?/h），为公司未来管道气量的稳步增长提供保障。另外，零售气带来的潜在业绩弹性将会较大。同时公司培育电子特气等新增长点、实现氖氦氪氙制取储运应用一体化，打开成长空间。维持“买入”评级。
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