黄金作为一种特殊的资产，其价格在不同经济周期会呈现出不同的调整态势，了解这种规律对于投资者把握投资时机、优化资产配置具有重要意义。
在经济扩张期，经济增长强劲，企业盈利增加，消费者信心提升，股票等风险资产通常表现良好。此时，市场对黄金的避险需求相对较低。不过，由于经济扩张往往伴随着一定程度的通货膨胀，而黄金具有抗通胀的特性，所以其价格可能会因通胀预期而温和上涨。例如，在一些国家经济快速发展阶段，物价水平逐渐上升，黄金价格也会随之有一定幅度的攀升，但涨幅可能不如股票等资产。
当经济进入繁荣后期，市场往往会出现过热现象，资产价格泡沫逐渐形成。投资者开始担忧经济可能出现衰退，对风险的敏感度增加。此时，黄金的避险属性开始凸显，资金会逐渐流入黄金市场，推动黄金价格上涨。比如在2007 - 2008年金融危机前夕，全球经济表面上处于繁荣状态，但一些潜在风险已经开始显现，黄金价格在此期间开始稳步上升。
经济衰退期是黄金表现较为突出的阶段。在衰退期间，企业盈利下降，失业率上升，股市等风险资产大幅下跌。投资者为了规避风险，会大量买入黄金，使得黄金成为资金的“避风港”。历史数据显示，在多次经济衰退中，黄金价格都出现了显著上涨。如2008年全球金融危机爆发后，股市暴跌，而黄金价格却逆势上扬，为投资者提供了较好的资产保值功能。
在经济萧条阶段，通缩压力增大，市场流动性严重不足。虽然黄金的避险需求依然存在，但由于整体经济环境不佳，投资者可能会因为资金紧张等原因减少对黄金的购买。不过，各国政府通常会采取宽松的货币政策来刺激经济，这可能会引发对未来通货膨胀的预期，从而在一定程度上支撑黄金价格。
经济复苏期，经济开始逐步好转，企业盈利回升，投资者的风险偏好逐渐提高。资金会从黄金等避险资产流向股票等风险资产，导致黄金价格可能出现一定程度的回调。但如果复苏过程中通货膨胀预期上升较快，黄金价格仍可能保持相对稳定甚至继续上涨。
以下是不同经济周期黄金价格表现的简单对比：
经济周期阶段 黄金价格表现 主要影响因素 经济扩张期 温和上涨 通胀预期 繁荣后期 上涨 避险需求增加 经济衰退期 显著上涨 避险需求大增 经济萧条期 有支撑但上涨动力不足 通缩压力与通胀预期并存 经济复苏期 可能回调或保持稳定 风险偏好变化与通胀预期本文由AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担