经济周期的变化是宏观经济运行中反复出现的扩张与收缩交替更迭、循环往复的一种现象，一般分为复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段。而黄金作为一种特殊的资产，其价格走势与经济周期变化有着千丝万缕的联系。
在经济复苏阶段，随着经济的逐步好转，企业盈利增加，市场信心逐渐恢复，投资者更倾向于将资金投入到股票、债券等风险资产中，以获取更高的收益。此时，对黄金的需求相对较低，黄金价格可能会面临一定的压力。例如，在2009 - 2010年全球经济从金融危机中逐步复苏时，股票市场表现良好，黄金价格虽然也有所上涨，但涨幅相对有限。
当经济进入繁荣阶段，通货膨胀压力通常会逐渐显现。由于黄金具有保值和抗通胀的特性，投资者会增加对黄金的需求，以抵御通货膨胀对资产的侵蚀。同时，经济繁荣也可能导致地缘政治局势不稳定等因素增加，进一步提升了黄金的避险需求。在20世纪70年代末，美国经济处于繁荣阶段，但同时面临着严重的通货膨胀，黄金价格大幅上涨，从1976年底的每盎司100多美元上涨到1980年初的每盎司800多美元。
经济衰退阶段，市场不确定性增加，投资者的风险偏好下降，对避险资产的需求大幅上升。黄金作为传统的避险资产，往往会受到投资者的青睐。2008年全球金融危机爆发后，股票市场大幅下跌，而黄金价格却逆势上涨，从2008年初的每盎司800多美元上涨到2009年底的每盎司1200多美元。
在经济萧条阶段，利率通常会降至较低水平，持有黄金的机会成本降低。而且，政府可能会采取大规模的货币宽松政策来刺激经济，这可能导致货币贬值，进一步推动黄金价格上涨。例如，在大萧条时期，美国政府采取了一系列货币宽松措施，黄金价格也随之上涨。
为了更直观地展示经济周期与黄金价格的关系，以下是一个简单的对比表格：
经济周期阶段 市场特征 黄金需求与价格趋势 复苏 经济好转，风险资产受青睐 需求相对低，价格有压力 繁荣 通胀显现，地缘政治不稳定 需求增加，价格上涨 衰退 不确定性增加，风险偏好下降 需求大增，价格上涨 萧条 低利率，货币宽松 需求上升，价格上涨本文由AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担