在期货交易中，每日结算制度是一项重要的规则，它对于投资者的持仓成本有着不可忽视的影响。下面我们将深入探讨每日结算如何作用于持仓成本。
首先，我们需要了解每日结算的概念。每日结算，也被称为“逐日盯市”，是指期货交易所按当日结算价对会员和投资者的持仓合约进行盈亏结算，当日盈利划入会员或投资者的保证金账户，当日亏损从其保证金账户中扣划。结算价是当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价。
每日结算对持仓成本的影响主要体现在两个方面。一方面，当市场行情朝着投资者持仓方向变动时，每日结算会使投资者的保证金账户资金增加。例如，投资者买入一份期货合约，当日结算价高于开仓价，那么当日就会产生盈利，这笔盈利会被划入投资者的保证金账户。虽然持仓合约的数量没有变化，但由于保证金账户资金的增加，从某种意义上说，投资者的持仓成本相对降低了。因为投资者可以用增加的资金来抵御未来可能出现的价格波动风险，或者用于开新仓。
另一方面，若市场行情与投资者持仓方向相反，每日结算会导致投资者保证金账户资金减少。假设投资者卖出一份期货合约，当日结算价低于开仓价，投资者就会出现亏损，亏损金额会从保证金账户中扣除。当保证金账户资金减少到一定程度时，投资者可能需要追加保证金，否则会面临强行平仓的风险。在这种情况下，投资者的持仓成本实际上是增加了。因为投资者为了维持持仓，需要额外投入资金。
为了更清晰地展示每日结算对持仓成本的影响，我们来看一个简单的例子。假设投资者以 5000 元/吨的价格买入 10 手某期货合约，每手 10 吨，保证金比例为 10%，那么初始保证金为 5000×10×10×10% = 50000 元。如果当日结算价为 5100 元/吨，投资者当日盈利为（5100 - 5000）×10×10 = 10000 元，保证金账户资金变为 50000 + 10000 = 60000 元。若次日结算价变为 4900 元/吨，投资者当日亏损为（5100 - 4900）×10×10 = 20000 元，保证金账户资金变为 60000 - 20000 = 40000 元。此时，若保证金比例不变，维持持仓所需的保证金为 4900×10×10×10% = 49000 元，投资者需要追加 49000 - 40000 = 9000 元保证金，持仓成本也就相应增加了。
综上所述，每日结算制度会根据市场行情的变化，动态地影响投资者的持仓成本。投资者在进行期货交易时，必须充分认识到每日结算的作用，合理管理自己的仓位和资金，以应对可能出现的风险。
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