乙二醇：期现价格下行，基差走强供应待变

【乙二醇期货及现货价格下行，市场供需格局有变化】从数据变化看，乙二醇期货及现货价格同步下行。主力合约跌1.62%，至4246元/吨；华东现货跌1.98%，至4450元/吨。不过，基差显著走强70元，至274元/吨，现货市场抗跌性增强。陕西榆林化学180万吨合成气制乙二醇装置中，60万吨检修近期结束，目前负荷正逐步恢复。中海壳牌一套40万吨/年的MEG装置近日正常重启，该装置此前于5月上旬停车检修。安徽红四方30万吨/年的合成气制乙二醇装置因故降负荷，预计持续时间较长，该装置此前满负荷运行。贵州黔希煤化工30万吨/年的合成气制乙二醇装置近日按计划重启，预计5月底出料，该装置此前于4月底停车检修。乙烯制利润恶化至 -452.54元/吨，油制开工率下降1个百分点，至57.42%，煤制开工持稳，但利润维持 -110元/吨低位，成本压力持续压制供给弹性。5月26日 - 6月2日，张家港到货约1.0万吨，太仓码头到货约4.2万吨，宁波到货约2.4万吨，上海到货约0万吨，主港计划到货总数约7.6万吨。下游聚酯工厂负荷持稳93.9%，江浙织机负荷维持63.43%。当前乙二醇市场进口货源到港量偏低，港口发货节奏稳健，库存连续去化，现货流动性偏紧支撑基差走强。下游聚酯高负荷运行对原料形成刚性托底，但织造端订单季节性转弱制约需求弹性。短期来看，低库存背景下现货价格抗跌性较强，但远期供应回升预期及需求缺乏爆发点将压制上行空间，需关注装置重启进度及港口到货节奏对库存拐点的冲击。