在期货市场的震荡市中，期权策略的合理运用至关重要，它不仅能帮助投资者有效应对市场的不确定性，还可能带来一定的收益。下面将介绍几种在震荡市中常用的期权策略以及提高策略适应性的方法。
常用的期权策略包括卖出跨式期权和卖出宽跨式期权。卖出跨式期权是指同时卖出相同标的、相同到期日、相同行权价格的看涨期权和看跌期权。这种策略适合在市场波动率较低且预期价格不会大幅波动的情况下使用。当市场价格在到期时接近行权价格，两份期权都会作废，投资者可以获得权利金收入。例如，某期货合约当前价格为5000元，投资者卖出一份行权价格为5000元的看涨期权和一份行权价格为5000元的看跌期权，收取权利金各100元。如果到期时期货价格仍在5000元附近，两份期权都不会被行权，投资者总共获得200元的权利金收益。
卖出宽跨式期权则是同时卖出相同标的、相同到期日，但不同行权价格的看涨期权和看跌期权，其中看涨期权的行权价格高于当前市场价格，看跌期权的行权价格低于当前市场价格。这种策略相较于卖出跨式期权，对市场价格波动的容忍度更高，因为只要市场价格在两个行权价格之间波动，两份期权都不会被行权，投资者就能获得权利金。比如，某期货合约当前价格为5000元，投资者卖出一份行权价格为5200元的看涨期权和一份行权价格为4800元的看跌期权，分别收取权利金80元和90元。只要到期时期货价格在4800 - 5200元之间，投资者就可获得170元的权利金收益。
为了提高这些期权策略在震荡市中的适应性，可以从以下几个方面入手。首先，要密切关注市场波动率的变化。波动率是影响期权价格的重要因素之一，当市场波动率上升时，期权价格通常会上涨，此时应谨慎使用卖出期权策略，因为期权被行权的风险增加。可以通过一些技术指标，如历史波动率和隐含波动率，来判断市场波动率的变化趋势。
其次，合理选择行权价格和到期日。行权价格的选择应根据对市场价格走势的判断来确定，到期日的选择则要考虑投资者的投资期限和市场预期。一般来说，较长期限的期权权利金较高，但市场不确定性也更大；较短期的期权权利金较低，但对市场价格变化更为敏感。
最后，要做好风险管理。尽管期权策略在震荡市中有一定的优势，但仍然存在风险，如市场价格大幅波动导致期权被行权的风险。投资者可以通过设置止损点、控制仓位等方式来降低风险。以下是两种策略的对比表格：
策略名称 操作方式 收益情况 风险情况 适用市场情况 卖出跨式期权 同时卖出相同标的、到期日、行权价格的看涨和看跌期权 市场价格接近行权价格时，获得两份权利金收入 市场价格大幅波动时，亏损可能无限 市场波动率低，价格波动小 卖出宽跨式期权 同时卖出相同标的、到期日，不同行权价格的看涨和看跌期权 市场价格在两个行权价格之间时，获得两份权利金收入 市场价格大幅波动时，亏损可能较大 市场波动率较低，价格有一定波动但不剧烈在震荡市中运用期权策略需要投资者具备一定的专业知识和市场分析能力，通过合理选择策略、密切关注市场变化和做好风险管理，才能提高策略的适应性，实现更好的投资效果。